核心的人民幣市場有三個:
1.封閉的國內市場(CNY)
2.無本金交割遠期外匯市場(NDF)
3.香港遠期結售匯市場(CNH)
這三個市場之間如何互動請參見:人民幣怎么了
對于國內市場USDCNY,其匯率波動主要由兩部分構成:
1.日間波動(interday):前一交易日的收盤價與當日的央行制定的中間價之間的差異,這一差異由央行確定的中間價決定,反映了央行的目標
2.日內波動(intraday):當日交易收盤價與當日央行制定的中間價之間的波動,這一差異由當日市場供求決定,反映市場的看法。
北京大學教授 Michael Pettis領導的China Economics Seminar指出:
截止至上周五收盤,自2006年人民幣匯改全面提速以來,USDCNY的累積日內波動為0,因此過去5年全部的CNY升值都來自于累積的日間波動,即人民銀行的干預。
最近CNY的走勢非常類似2008年危機后時期,市場在日內交易拋售人民幣,央行通過日間波動捍衛(wèi)CNY。只是這一次市場對CNY的拋售力度要大得多。
(南方財富網匯率頻道)(責任編輯:劉朋)