流動性驅(qū)動行情的幾大特征

流動性驅(qū)動行情的幾大特征

　　一、由于流動性驅(qū)動的行情沒有業(yè)績支持，也缺乏清晰的價值增長預期，但由于“錢太多”的緣故，市場始終處于人氣高漲的狀態(tài)中，投資者在入市過程中既覺得不踏實，也因為“別人在賺錢”的財富效應(yīng)而時刻焦慮，又唯恐接到“最后一棒”，始終處于患得患失的狀態(tài)，其交易行為普遍是“賺了就拋、拋了再買”……交易量隨之持續(xù)放大，天量頻出，只有當市場新增資金難以為繼的時候，行情才會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

　　二、在流動性驅(qū)動行情的上漲過程中，先入市的投資者成本低，后入市的投資者成本高，行情上漲是一個資金不斷接力的過程，本質(zhì)上是“前人賺后人的錢”，在超越理性預期之后，行情則進入“比傻階段”，接下“最后一棒”者最遭殃。

　　三、正因為流動性驅(qū)動行情的形成機制在于市場“錢太多”，因此，在流動性驅(qū)動行情的過程中，雖然由于流動性偏好的先后次序不同，主題性行情會存在先漲與后漲的問題，但流動性“水往低處流”的特點最終會促使絕大多數(shù)股票都達到市場平均漲幅以上。因此，主題輪動是流動性驅(qū)動行情的主要表現(xiàn)方式，在流動性驅(qū)動行情中“守株待兔”無疑能獲得市場平均收益，掌握熱點輪動的節(jié)奏能獲得超額收益，而那種因行情上漲而頻繁追高棄弱的操作方式是流動性驅(qū)動行情中最大的敗招。

　　四、流動性驅(qū)動行情由促使投資者前赴后繼的市場信心與人氣來推動和維護，因此帶有很強的情緒化特征，往往因投資者群體微小的思維與情緒波動或者受到某些小事件的影響，甚至是不利傳聞的“恐嚇”，容易形成群體性行為，從而導致行情在向上驅(qū)動的過程中屢屢出現(xiàn)幅度較大的急跌，俗稱“流動性震蕩”。但由于市場仍是“錢太多”，在nuqn.cn投資者情緒穩(wěn)定之后，行情仍會受資金的不斷推動而緩慢上漲，因此，“慢漲急跌”是流動性驅(qū)動行情的一大特色。在流動性驅(qū)動的行情上漲過程中會出現(xiàn)若干次急跌，但大多是“假摔”，只有一次是形成最終頭部的“真摔”，只要不接下行情的“最后一棒”，都將是贏家。因此，行情的每一次急跌是“真摔”還是“假摔”，一直折磨著投資者的神經(jīng)。

　　五、行情純粹由流動性驅(qū)動，投資者普遍是**大于理性，在實際投資中，往往是理性者賺小錢甚至不賺錢，而“膽略大于策略”者往往能獲大利。隨著這種模式的不斷持續(xù)，會逐漸迫使一些理性者“發(fā)狂”。最明顯的例子是，受“基民”與行情的雙向逼迫，作為市場最理性的投資機構(gòu)，現(xiàn)階段基金的投資模式也開始出現(xiàn)“一買大家都買，否則凈值會落后”的羊群效應(yīng)。行情大多數(shù)時間處于理性的范圍內(nèi)，當市場失去理智的時候，往往處于巔峰或者谷底兩個極端的階段，即“極端行為產(chǎn)生極端行情”。