1.31焦炭期貨行情：年后生產(chǎn)逐漸恢復 雙焦供給形式有望轉(zhuǎn)變

　　焦炭需求：

　　節(jié)后復產(chǎn)逐漸提上日程，短期終端需求弱穩(wěn)運行，下游利潤空間較小，鋼廠生產(chǎn)積極性較差，預期本周需求有限，弱現(xiàn)實。

　　焦炭供給：

　　焦炭庫存有所回升，拐點出現(xiàn)。今年春節(jié)較早，年后房地產(chǎn)和基建復產(chǎn)節(jié)奏預期偏緩，在鋼廠利潤有限的背景下短期對焦炭需求預期有限，焦炭累庫動力不足。焦企利潤空間較小且原料成本較高，后期焦煤供給的增長預期可能制約近期焦企生產(chǎn)積極性，預期供給弱穩(wěn)為主。

　　焦炭庫存：

　　年前焦炭庫存持續(xù)增加，但同比依舊處在低位，對價格的支撐依舊存在。年后預期生產(chǎn)積極性一般，焦炭累庫動力不足;下游采購短期弱穩(wěn)為主，去庫可能較小，預期庫存持穩(wěn)或略增。

　　焦煤供給：

　　供給端，節(jié)前停工逐漸恢復，國內(nèi)供給逐漸增加，蒙煤初四已恢復通車，澳煤進口短期有限，中長期澳煤有增產(chǎn)預期，對國內(nèi)進口或形成沖擊，焦煤年前停產(chǎn)可能形成供給缺口，年后價格短期或受此影響，長期預期焦煤供給呈強預期。

　　焦煤庫存：

　　年前煤礦停產(chǎn)導致焦煤去庫，節(jié)后生產(chǎn)逐漸恢復，供給壓力逐漸趨緩。今年進口端供給有增長預期，國內(nèi)供給預期維穩(wěn)運行，供給總體有增長預期，但短期供給壓力依舊存在。

　　未來展望：

　　焦煤年前停工形成供給缺口，年后生產(chǎn)逐漸恢復，澳煤供給短期增量有限，中長期呈增長預期。焦企利潤收縮，生產(chǎn)積極性短期有限，對焦煤采購或持觀望態(tài)度，焦煤年后或受澳煤影響存在下行可能，激進者可輕倉試空。焦炭庫存同比依舊處在低位，由于年后保交樓的強預期依舊存在，短期對價格有支撐，建議觀望為主。