12.19焦炭期貨行情：下游主動冬儲有所增加 雙焦價格存在支撐

　　本周鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅增加，鋼廠焦炭庫存環(huán)比增長2.64%;焦化廠焦炭產(chǎn)量增加6.01%，庫存減少5.82%，鋼廠開始補庫，焦企生產(chǎn)的焦炭供不應求，對價格有支撐。本周礦山企業(yè)和港口的焦煤庫存大幅減少，而鋼廠和焦企焦煤庫存有所增加，下游補庫，增加采購，對價格存在支撐。本周鋼材的表觀需求較上周增加33.17，預期下周需求依舊偏強運行，下游仍存在對焦煤焦炭的補庫需求。

　　焦炭需求：

　　經(jīng)濟進入復蘇周期，在地產(chǎn)三支箭的推動下終端需求逐漸好轉(zhuǎn)，下游貿(mào)易商對年后行情逐漸變得樂觀，前期的被動冬儲逐漸向主導冬儲轉(zhuǎn)變，對鋼材的需求預期有所提升，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量有所增加，表觀需求依舊較好，下周仍有增產(chǎn)預期，對焦炭有補庫預期，焦炭需求預期增加。

　　焦炭供給：

　　本周受下游需求的帶動，焦炭產(chǎn)量有了大幅提升。目前表觀需求依舊較好，下周需求延續(xù)，預期焦炭供給也持續(xù)增加。

　　焦炭庫存：

　　冬儲臨近，下游開始原料補庫，本周在焦企增產(chǎn)的情況下出現(xiàn)去庫，說明近期需求強于供給，目前來看，表觀需求依舊偏強，下周延續(xù)去庫的可能性較大，依舊是需求強于供給，且焦炭庫存同比處在低位， 對價格仍存在支撐。

　　焦煤供給：

　　接近年末，煤礦多有減產(chǎn)，國內(nèi)供給有趨緊預期，蒙煤進口維持高位，甘其毛都口岸通車量達到845車，短期供給維穩(wěn)。需求端下游鋼廠補庫需求增加，焦炭庫存低位，焦炭增產(chǎn)進而增加焦煤的需求，焦煤需求略大于供給，對價格有支撐作用。

　　未來展望：

　　宏觀情緒好轉(zhuǎn)，下游主動冬儲有所增加，需求的帶動下，下游開始補庫，本周焦煤礦山企業(yè)和港口去庫，而下游鋼廠和焦企小幅累庫，表觀需求依舊偏強，下周鋼廠仍有增產(chǎn)預期。焦企在焦炭大幅增產(chǎn)的情況下仍出現(xiàn)去庫，說明下游需求偏強，目前總體需求大于供給，建議雙焦多頭參與。