可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是正好還是負(fù)好?影響可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的因素

　　可轉(zhuǎn)債是一種公司債券，具有雙重屬性，即債券性和期權(quán)性。在一定條件下，可轉(zhuǎn)債持有人可選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票。那么，其轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是正好還是負(fù)好呢?一起來(lái)看看吧。

　　可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率是正好還是負(fù)好?

　　可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)更好一些。可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)股溢價(jià)率 = 轉(zhuǎn)股價(jià)/正股價(jià)-1。當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，表示轉(zhuǎn)股價(jià)低于正股價(jià)，如遇轉(zhuǎn)股就相當(dāng)于打折買(mǎi)到價(jià)格更高的股票，自然就劃算一些。當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為正時(shí)，表示轉(zhuǎn)股價(jià)高于正股價(jià)，此時(shí)投資者持有可轉(zhuǎn)債更好，不建議轉(zhuǎn)換成股票。

　　以下是影響可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的幾個(gè)因素：

　　【1】行業(yè)

　　業(yè)績(jī)彈性大的行業(yè)，往往可以承受高溢價(jià)，典型的是科技行業(yè)。科技行業(yè)也許長(zhǎng)達(dá)數(shù)年虧損，但一旦盈利，一兩年可能就把多年虧的錢(qián)賺回來(lái)，這類(lèi)行業(yè)可轉(zhuǎn)債投資者往往愿意給予其更多的溢價(jià)。

　　【2】剩余規(guī)模

　　當(dāng)轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期后，隨著投資者不斷債轉(zhuǎn)股，可轉(zhuǎn)債的剩余規(guī)模會(huì)越來(lái)越小。規(guī)模小了，容易引來(lái)游資炒作，少量的資金就可以把轉(zhuǎn)債價(jià)格拉得很高，從而導(dǎo)致溢價(jià)率擴(kuò)大。

　　【3】轉(zhuǎn)債條款

　　可轉(zhuǎn)債利率：可轉(zhuǎn)債本質(zhì)是債券，有利息，利息越高，能支撐的溢價(jià)就越高。

　　可轉(zhuǎn)債的剩余期限：轉(zhuǎn)債的剩余期限越長(zhǎng)，可支撐的溢價(jià)率就越高。這是因?yàn)槲磥?lái)充滿可能，只要時(shí)間夠長(zhǎng)就有翻身的機(jī)會(huì)。反之，可轉(zhuǎn)債的剩余期限越短，可支撐的溢價(jià)率就越低。

　　是否有強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)：未進(jìn)入轉(zhuǎn)股期的轉(zhuǎn)債，只要剩余期限長(zhǎng)，還是有機(jī)會(huì)把溢價(jià)抹平，所以未進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，又沒(méi)有強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)的低價(jià)轉(zhuǎn)債，往往能維持高溢價(jià)。