可轉(zhuǎn)債申購(gòu)價(jià)值分析：大族轉(zhuǎn)債今日可申購(gòu)(2)

　　三、申購(gòu)價(jià)值分析

　　預(yù)計(jì)大族轉(zhuǎn)債的上市價(jià)格在 ［111， 115］ 區(qū)間，中樞 113 元。 本次大族轉(zhuǎn)債屬于中盤(pán)轉(zhuǎn)債，發(fā)行額度為23億元，初始平價(jià)為94.95元，低于面值。從規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)來(lái)考慮，二級(jí)市場(chǎng)中生益轉(zhuǎn)債頗具參考價(jià)值，預(yù)計(jì)上市轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在［20%， 24%］區(qū)間，因此預(yù)計(jì)上市價(jià)格在［111， 115］區(qū)間，中樞113元，除非股價(jià)于近日大幅下跌，否則破面概率很小。

　　預(yù)計(jì)原股東配售意愿一般。 在原股東優(yōu)先配售方面，17年年報(bào)顯示，大族激光的股權(quán)雖變得更加集中，但依較為，前十大股東合計(jì)持股為37.9%，第一大股東持股為15.46%，由于股權(quán)稀釋度并不高，初始平價(jià)并無(wú)很強(qiáng)的吸引力，因此預(yù)計(jì)原股東配售意愿一般。

　　預(yù)期配售收益率偏低，參與搶權(quán)配售的風(fēng)險(xiǎn)較大。 如果通過(guò)搶權(quán)配售的方式，根據(jù)大族轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)的上市價(jià)格在［111， 115］區(qū)間內(nèi)測(cè)算，則其預(yù)期配售收益率在［0.47%， 0.65%］區(qū)間，預(yù)期配售收益率偏低，參與配售的風(fēng)險(xiǎn)較大。