新股宏英智能001266行業(yè)概況(2)

　　移動(dòng)機(jī)械通常包括汽車(chē)起重機(jī)、履帶起重機(jī)、塔式起重機(jī)、挖掘機(jī)、裝載機(jī)、旋挖鉆機(jī)、路面機(jī)械、混凝土機(jī)械、高空作業(yè)機(jī)械等工程機(jī)械，及礦山機(jī)械、港口機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、石油機(jī)械等。專(zhuān)用車(chē)輛通常包括消防車(chē)輛、礦山車(chē)輛、環(huán)衛(wèi)車(chē)輛、特種車(chē)輛等。

　　我國(guó)移動(dòng)機(jī)械與專(zhuān)用車(chē)輛電氣控制行業(yè)研發(fā)起步較晚，2000年以前，電氣控制系統(tǒng)的軟硬件均依賴進(jìn)口，電氣控制系統(tǒng)的核心部件依靠國(guó)外廠商生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)移動(dòng)機(jī)械與專(zhuān)用車(chē)輛在智能電氣控制領(lǐng)域仍處于初級(jí)階段，該種情況限制了我國(guó)移動(dòng)機(jī)械與專(zhuān)用車(chē)輛的自動(dòng)控制及智能化水平，限制了我國(guó)移動(dòng)機(jī)械與專(zhuān)用車(chē)輛和國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

　　2005年以來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始逐步加大投入應(yīng)用于移動(dòng)機(jī)械與專(zhuān)用車(chē)輛的自動(dòng)化控制系統(tǒng)的研發(fā)，陸續(xù)通過(guò)現(xiàn)代化手段開(kāi)發(fā)并驗(yàn)證移動(dòng)機(jī)械與專(zhuān)用車(chē)輛控制，形成了一系列自主研發(fā)的國(guó)產(chǎn)電氣控制系統(tǒng)產(chǎn)品。

　　財(cái)務(wù)狀況

　　2018年-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.41億元，2.49億元，4.00億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為68.43%;凈利潤(rùn)分別為0.33億元，0.76億元，1.15億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為86.68%。報(bào)告期各期，公司營(yíng)業(yè)收入增速保持較高水平，主要由于下游行業(yè)需求不斷提升。2018-2020年公司毛利率分別為42.23%、47.07%和48.00%。2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率上升主要系智能電控產(chǎn)品毛利率上升，公司智能電控產(chǎn)品由于收入占比較高，對(duì)毛利的貢獻(xiàn)較大，其毛利率的變動(dòng)對(duì)綜合毛利率帶來(lái)較大作用。主營(yíng)業(yè)務(wù)中，占比最高的是傳感類(lèi)產(chǎn)品，占33.48%。

　　結(jié)論

　　宏英智能成立于2005年，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智能電控產(chǎn)品及智能電控總成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。宏英智能的車(chē)載電腦、車(chē)載控制器、傳感器、電機(jī)驅(qū)動(dòng)器、工業(yè)遙控器等電控產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、礦山機(jī)械、港口機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、石油機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、新能源特種車(chē)輛等領(lǐng)域，門(mén)檻不算很高，行業(yè)比較細(xì)分，由于下游市場(chǎng)集中度不斷提升以及行業(yè)景氣度較高，公司依靠三一重工，業(yè)績(jī)不錯(cuò)，增長(zhǎng)也不錯(cuò)，估值大概在40-48億之間，建議積極申購(gòu)。