1.17銅期貨行情：短期強(qiáng)預(yù)期難證偽 銅價(jià)或仍有沖高表現(xiàn)

　　【銅】

　　隔夜銅震蕩偏弱。

　　國內(nèi)方面，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，特別是在刺激大宗商品消費(fèi)及房地產(chǎn)市場的努力，令市場持續(xù)處在強(qiáng)預(yù)期之中，助推市場漲勢。

　　基本面方面，1月銅實(shí)際消費(fèi)預(yù)期同比減少9.84%至91.4萬噸，春節(jié)長假來看國內(nèi)銅下游加工企業(yè)開工率全線走弱。

　　庫存方面來看，全球銅顯性庫存較上周統(tǒng)計(jì)增加2.8萬噸至32萬噸，但LME庫存持續(xù)減少2550噸至8.385萬噸，周一再度減倉250噸至8.36萬噸;國內(nèi)精銅社會(huì)庫存較上周末統(tǒng)計(jì)增加1.8萬噸至13.55萬噸，保稅區(qū)社會(huì)庫存增加1.33萬噸7.08萬噸，總體來看節(jié)前累庫略超預(yù)期。

　　從目前來看，海外仍傾向于看多，強(qiáng)預(yù)期交易仍支撐著市場，一方面是歐美央行貨幣轉(zhuǎn)向預(yù)期;二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)節(jié)后快速修復(fù)預(yù)期。因此關(guān)注點(diǎn)應(yīng)放在春節(jié)后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速啟動(dòng)情況以及2月初美聯(lián)儲加息前后市場熱度。

　　短期強(qiáng)預(yù)期難證偽下，銅價(jià)或仍有沖高表現(xiàn);不過市場已存過熱表現(xiàn)，國內(nèi)精銅出口窗口已打開，海外一旦出現(xiàn)累庫，春節(jié)期間市場也極易反轉(zhuǎn)，另外銅價(jià)高漲也有讓下游被動(dòng)高價(jià)采購的意味，所以在國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱和持續(xù)累庫下，對于高銅價(jià)不建議去追漲，宜謹(jǐn)慎。

　　【鋁】

　　滬鋁震蕩偏強(qiáng)，AL2302收于18545元/噸，漲幅0.27%，持倉減倉1341手至9.45萬手�，F(xiàn)貨收至貼水10元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)18490元/噸，對無錫A00報(bào)升水65元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn)，新疆廣東無錫上調(diào)10-30元/噸，臨沂下調(diào)50-60元/噸;鋁桿加工費(fèi)上調(diào)50元/噸;鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，A356及ZLD102/104上調(diào)50元/噸。

　　美聯(lián)儲放緩加息預(yù)期疊加美元轉(zhuǎn)弱，宏觀整體氛圍轉(zhuǎn)暖，帶動(dòng)鋁價(jià)回彈。

　　基本面喜憂參半，西南電力限負(fù)荷，西川廣西復(fù)產(chǎn)存在制約，貴州減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)增，一季度供給壓力將大幅下滑。因今年春節(jié)假期偏早，當(dāng)前終端消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，訂單持續(xù)下滑，下游多板塊已提前兩周放假，社庫出現(xiàn)季節(jié)性大幅累庫，月內(nèi)增幅超12萬噸，且維持加速累庫的趨勢。

　　多空因素堆積，強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)矛盾愈發(fā)尖銳，預(yù)計(jì)鋁價(jià)反彈有力、大漲受阻，或維持震蕩走勢，關(guān)注后續(xù)庫存走勢。