國(guó)產(chǎn)射頻PA競(jìng)爭(zhēng),飛驤科技超越了唯捷創(chuàng)芯

　　射頻前端芯片是5G智能手機(jī)的器件之一，近年來國(guó)產(chǎn)化比重越來越大，并且涌現(xiàn)出卓勝微和唯捷創(chuàng)芯兩家A股上市龍頭公司，其中卓勝微主營(yíng)以開關(guān)為主的射頻接收芯片和模組，唯捷創(chuàng)芯主營(yíng)以功率放大器芯片（PA）為主的射頻發(fā)射芯片和模組，分別是各自領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)。相比卓勝微已經(jīng)是射頻接收芯片的世界級(jí)企業(yè)，唯捷創(chuàng)芯的同領(lǐng)域盡管市場(chǎng)規(guī)模要大得多，但技術(shù)難度也大，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更是強(qiáng)大，不僅有數(shù)個(gè)美國(guó)巨頭射頻企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，同時(shí)還有國(guó)內(nèi)的后起之秀在追趕。唯捷創(chuàng)芯剛剛公布了2024年年中報(bào)，同比增長(zhǎng)20.3%，并實(shí)現(xiàn)了1100萬元的歸母凈利潤(rùn)，但是扭頭一看，國(guó)產(chǎn)PA第一的地位居然丟了，同行業(yè)的飛驤科技同步增長(zhǎng)107%，竟然營(yíng)收和利潤(rùn)都超過了唯捷創(chuàng)芯。

　　飛驤科技還在申報(bào)科創(chuàng)板的過程中，昨日剛剛披露了第二輪問詢的回復(fù)，其中更新了截至到2024年6月30日的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，飛驤科技在2023年取得了70%的營(yíng)收增長(zhǎng)，并且在2024年上半年完成了更大幅度的增長(zhǎng)，上第一次超過了唯捷創(chuàng)芯。按此趨勢(shì)，飛驤科技是否就此要超過了唯捷創(chuàng)芯，成為國(guó)內(nèi)PA行業(yè)的新龍頭？

　　飛驤科技和唯捷創(chuàng)芯都以射頻發(fā)射芯片和模組為主營(yíng)業(yè)務(wù)，是直接可比的同賽道公司，也是國(guó)產(chǎn)射頻PA的主要企業(yè)。唯捷創(chuàng)芯的創(chuàng)始人榮秀麗是手機(jī)行業(yè)的知名人物，早年著名的天語手機(jī)是她的成名作。她很早就看到了國(guó)產(chǎn)射頻芯片在手機(jī)市場(chǎng)的巨大潛力，逐漸轉(zhuǎn)移主營(yíng)業(yè)務(wù)到芯片領(lǐng)域，從美國(guó)RFMD公司招募了研發(fā)和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，于2010年成立了唯捷創(chuàng)芯，并且爭(zhēng)取到了臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科成為最大的財(cái)務(wù)股東。前瞻性的洞察力、優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和成熟的商業(yè)布，使得唯捷創(chuàng)芯10年來一直在國(guó)產(chǎn)射頻PA領(lǐng)域處于執(zhí)牛耳地位，并且抓住機(jī)會(huì)，在射頻國(guó)產(chǎn)化浪潮中快速增長(zhǎng)，于2022年4月在科創(chuàng)板成功上市。

　　而飛驤科技是2015年才從創(chuàng)業(yè)板上市公司國(guó)民技術(shù)分拆成立的更年輕的企業(yè)。飛驤科技的發(fā)展歷程是典型的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)業(yè)公司路徑，其創(chuàng)始人龍華畢業(yè)于清華大學(xué)，在美國(guó)加州理工大學(xué)畢業(yè)后回國(guó)加入了國(guó)民技術(shù)，于唯捷創(chuàng)芯成立的同年即2010年創(chuàng)立了國(guó)民技術(shù)的射頻PA業(yè)務(wù)，幾年后再獨(dú)立出來成立了飛驤科技。某種意義上說，飛驤科技和唯捷創(chuàng)芯的團(tuán)隊(duì)都是國(guó)產(chǎn)射頻行業(yè)的老兵，也是已經(jīng)歷經(jīng)14年的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　飛驤科技起步時(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)原本都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于唯捷創(chuàng)芯，在國(guó)產(chǎn)射頻行業(yè)并不突出，但飛驤科技一直積累研發(fā)實(shí)力，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。隨著2018年后的射頻國(guó)產(chǎn)化興起，飛驤科技開啟了高速增長(zhǎng)之路，5年內(nèi)營(yíng)收翻了近15倍，增長(zhǎng)到2023年的17.17億元，距離唯捷創(chuàng)芯越來越近。2024年第一季度，飛驤科技營(yíng)業(yè)收入約5.93億元，同比增長(zhǎng)142.96%；一季度凈利潤(rùn)約1700萬元。而唯捷創(chuàng)芯一季度營(yíng)收為4.61億元，歸母凈利潤(rùn)約為-537萬元。飛驤科技的季度業(yè)績(jī)上首次超越了唯捷創(chuàng)芯，在國(guó)產(chǎn)射頻PA廠商中排名第一。2024年上半年，飛驤科技營(yíng)業(yè)收入約11.31億元，同比增長(zhǎng)107.25 %，半年度歸母凈利潤(rùn)約1300-1800萬元，仍高于唯捷創(chuàng)芯。

　　表1.飛驤科技與唯捷創(chuàng)芯會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)比

　　近年來，飛驤科技的營(yíng)收保持高速追趕唯捷創(chuàng)芯的趨勢(shì)

　　飛驤科技的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)表現(xiàn)，是長(zhǎng)時(shí)間加大研發(fā)投入的產(chǎn)出結(jié)果。根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，飛驤科技在2021、2022和2023年度的研發(fā)投入分別為12，242.56萬元、 17，099.21萬元和19，813.09萬元，持續(xù)增長(zhǎng)。在飛驤科技的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)里，5G PA及模組和WiFi射頻模組是研發(fā)投入的主要方向，也是高毛利和高附加值的產(chǎn)品種類。在報(bào)告期內(nèi)的2021年、2022年和2023年，5G產(chǎn)品形成的營(yíng)收分別為2.2億元、3.0億元和4.8億元，增長(zhǎng)迅速，研發(fā)投入的效果明顯；而泛連接等的營(yíng)收分別為418.40萬元、1453.37萬元和1.17億元，更是指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)，為飛驤科技開拓了新的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。

　　L-PAMiD模組是射頻前端芯片的最高端產(chǎn)品，也是各大手機(jī)品牌旗艦機(jī)的標(biāo)配射頻產(chǎn)品。多年來國(guó)產(chǎn)射頻一直在這個(gè)方向做研發(fā)耕耘。根據(jù)公開信息，唯捷創(chuàng)芯2023年第三季度批量量產(chǎn)出貨了L-PAMiD模組產(chǎn)品，而飛驤科技公開材料顯示在2023年第四季度也實(shí)現(xiàn)了批量出貨。兩家公司用自己的持續(xù)研發(fā)，都做到了在這個(gè)射頻明珠產(chǎn)品上的零的突破，是國(guó)產(chǎn)射頻共同進(jìn)步的碩果。

　　從唯捷創(chuàng)芯的占位領(lǐng)先，到飛驤科技十?dāng)?shù)年的追趕，再到2024年上半年的飛驤科技季度超過唯捷創(chuàng)芯，在這個(gè)過程中，兩家公司的業(yè)績(jī)都是在高速增長(zhǎng)的。國(guó)產(chǎn)射頻行業(yè)你追我趕的良性競(jìng)爭(zhēng)正是我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的具體表現(xiàn)。在接下來的競(jìng)爭(zhēng)中懸念陡生：2024年全年飛驤科技會(huì)延續(xù)上半年的態(tài)勢(shì)，一舉超越哥唯捷創(chuàng)芯嗎？還是唯捷創(chuàng)芯穩(wěn)住陣腳，繼續(xù)用更新更好的產(chǎn)品奪回市場(chǎng)第一？

　　唯捷創(chuàng)芯已經(jīng)成功上市了，必將持續(xù)高速發(fā)展下去；飛驤科技借助大幅好轉(zhuǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還在繼續(xù)闖關(guān)科創(chuàng)板。我們也希望這對(duì)國(guó)產(chǎn)射頻PA雙雄，能進(jìn)一步互相推動(dòng)彼此的技術(shù)提升，讓整個(gè)國(guó)產(chǎn)射頻行業(yè)再上一層樓。